近期，深陷债务危机的华晨汽车集团控股有限公司站上了风口浪尖。

　　11月20日，证监会发布公告称，证监会已依法对其开展专项检查，根据检查情况，今日对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查，对华晨集团有关债券涉及的中介机构进行同步核查，严肃查处有关违法违规行为。 　　同日，沈阳市中级人民法院公布了《辽宁省沈阳市中级人民法院民事裁定书》。法院裁定称，华晨集团存在资产不足以清偿全部债务的情形，具备企业破产法规定的破产原因。但同时集团具有挽救的价值和可能，具有重整的必要性和可行性。这标志着华晨集团将进入破产重整程序。

　　上交所也表示，查明招商证券在承销并担任“华晨汽车集团控股有限公司2017年非公开发行公司债券(第二期)”(即“17华汽05”债券)受托管理人期间，存在未能及时履行受托管理人信息披露职责、未能有效履行受托管理人信用风险管理职责等违规行为。

　　华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。作为宝马在中国最重要的合作伙伴，集团重整后有望实现重生，尽最大努力挽回债权人损失。同时华晨宝马仍然是其未来稳定的利润来源，而且还将不断推出新产品，扩大规模。

　　在2018年，宝马曾表示将在2022年以36亿欧元（约合42亿美元）的价格收购华晨宝马25%的股份，将持股比例从现有的50%提高至75%，以获得华晨宝马的控制权。同时，宝马集团和华晨汽车集团联合宣布，股东双方将延长华晨宝马的合资协议至2040年。

　　宝马集团还将对华晨宝马的投资将增加30亿欧元，用于未来几年沈阳生产基地的改扩建项目。宝马对中国市场的重视和投入程度并不会因为华晨汽车的重整而有所改变。

　　华晨汽车成立于2002年，法定代表人为阎秉哲，该公司目前共有16项被执行人信息，当前被执行总金额近4亿元。

　　10月23日，华晨集团规模为10亿元的私募债“17华汽05”到期，有消息称华晨集团未能按期兑付。11月13日，一位债权人依法向法院提起华晨集团破产重整申请，申请人为格致汽车科技股份有限公司，是一家汽车冲压模具研产商，从事汽车冲压模具的设计、研发、制造及销售。

　　据辽宁省国资委有关负责人介绍，华晨集团长期经营管理不善，盈利严重依赖华晨宝马，自主品牌始终处于亏损状态，负债率居高不下。近几年，尤其是转战SUV市场之后，华晨汽车整体销量低迷，轿车线基本上已经完全停摆。2020年前10个月，华晨中华的总销量仅为6757辆，7月份甚至出现了销量为0的情况，月均销量仅600余辆。

　　据华晨集团2020年半年报，集团层面负债总额523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。华晨汽车2020年债券半年报也显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%，期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。

　　2018年以来，辽宁省政府及相关部门一直努力帮助华晨集团解决现金流问题，但其债务问题积重难返。为解决债务问题，有关方面曾成立华晨集团银行债委会力求债务和解，未果。

　　11月16日晚，华晨汽车发布公告称，已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。

         截至11月20日下午收盘，华晨中国报7.480，涨幅8.25%。

　　65亿元债务违约，破产重整不涉及旗下公司

　　华晨汽车集团2020年债券半年报显示，集团总负债1328.44亿元，扣除商誉和无形资产后，资产负债率为71.4%。期末现金及现金等价物余额为326.77亿元。据华晨集团今年半年报，集团层面负债总额523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。

　　11月16日，华晨集团因债务违约65亿元引发热议。据其发布的公告显示，华晨汽车已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。华晨汽车此次债务违约对华晨汽车本部生产经营造成重大影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。

　　对于此次破产重整，华晨集团有关负责人表示，重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。

　　受此消息影响，华晨汽车集团旗下的上市公司股价均出现大幅度上涨。其中，金杯汽车和申华控股齐齐涨停，收盘股价分别报收5.61元/股和2.07元/股。同时，港股华晨中国也涨超8%。

　　业绩过度依赖宝马，自主业务亏损

　　据华晨集团官网介绍，公司是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业，总部位于辽宁省沈阳市。目前，公司在辽宁、四川和重庆建有6家整车生产企业，2家发动机生产企业和多家零部件生产企业；拥有4家上市公司，分别是华晨中国汽车控股有限公司、上海申华控股股份有限公司、金杯汽车股份有限公司和新晨中国动力控股有限公司，还有160余家全资、控股和参股公司。

　　数据显示，2017年至2019年，华晨中国净利润分别为43.76亿元、58.21亿元和67.63亿元，呈现逐年上升的趋势，是集团利润的主要来源。其中，华晨宝马又为华晨中国贡献最多。

　　今年上半年，华晨中国营收达到14.5亿元，同比下降23.85%，净利润为40.45亿元，同比增长25.24%。而剔除华晨宝马所带来的利润后，华晨中国则亏损3.4亿元。

　　事实上，华晨中国的自主业务近年一直处于亏损状况，2015年至2019年分别亏损了5.4亿元、6亿元、8.6亿元、4.2亿元和10.64亿元。

　　值得一提的是，据华晨与宝马2018年签署的协议显示，宝马将在2022年前以36亿欧元（约42亿美元）的价格收购华晨宝马25%的股份，将持股比例从现有的50%提高至75%，以获得华晨宝马的控制权。